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十二
21
2015

王石老矣,尚能战否?坐看高手如何过招

王石强硬回应,激起千重浪。全国人民热议,朋友圈段子不断。由于《财富第三波》将王石领导的万科作为成功抓取三波财富浪潮的经典案例。因此作者也赶工,连写了几篇文章。

从经济史与万科的发展来看,王石曾经打君安,战迅驰,纵横四海攻城取地,而且不搞贿赂不留案底,简直不可战胜。其与万科所驾驭的资源、对战略的把......

十二
21
2015

王石万科事件时,看看真正的“门口野蛮人”

近日王石大战野蛮人,针对万科实际控制权,引发全社会关注。王石能够战胜他所鄙视的信用、能力等后辈企业家的挑战,笑到最后吗?

从经济史与万科的发展来看,王石曾经打君安,战迅驰,纵横四海攻城取地,而且不搞贿赂不留案底,简直不可战胜。其与万科所驾驭的资源、对战略的把握以及强大的执行力,在中国无出其右。能......

十二
21
2015

“宝能姚”挑王石,新生代企业家能否成功篡位?

近日,“宝能系”欲恶意收购万科成为市场热点事件,近日微信圈流出的王石的内部讲话,针对野蛮人的强硬回应,更是将事件推升为社会热点。本文作者认为,这背后隐含着重要的社会意义,是我们领悟中国社会下一阶段潮流的关键。

王石之战略把握能力与执行能力,放眼中国,无出其右。与王石们同时代的优秀企业家们,与中国人民一起,创造了一个时代。收取了财富、......

十二
21
2015

王石大战野蛮人,谁将是下一个万科?

据说是因为“野蛮人”的恶意收购的原因,万科股票连续高速上涨,从15块上涨到22块,不少有幸在之前买到万科股票的中小股东肯定乐开了花。基于我之前对房地产行业的总体看空,我没有买入一股万科,痛悔莫及。如果时间能够重来,我愿意在11月30日那天,借钱买它个一万股。

万科被人恶意并购的事件,成为近日热......

十二
18
2015

美元加息日,我也来谈谈货币战争

2015年12月17日凌晨,美联储宣布将联邦基金利率提高0.25个百分点,新的联邦基金目标利率将维持在0.25%至0.50%的区间。这是美联储2006年6月来的首次加息,也意味着,全球最大的经济体正式进入加息周期。加息周期通常意味着美元走强与全球流动性收紧。全球新一轮的金融危机甚至经济危机悄然开幕。

十二
11
2015

华章书院 |《财富第三波》陆家嘴读书会(12月19日,上海)

中国经济经过三十年高速发展,如今正面临着重大的历史转折点。经济需要转型升级、金融需要更新换代。

十二
7
2015

财富第三波 | 一遇经济下滑就喊贬值太没骨气,害人害已

当前全球经济处于动荡之际,随着美元走强,很多国家的货币纷纷出现贬值。人民币在这种形势下,不免也会承受贬值压力。但是在当前的环境中,贬值根本无益于中国经济,甚至会再次将全球经济拖下水。回顾97年亚洲金融危机人民币坚持不贬值,而最终取代东南亚成为世界制造工厂的历史,有助于我们理解。
 

中国拥有广阔的经济腹地与人口,只是原先没有参与到国际分工体系,因而让东南亚国家占了便宜。随着中国94年汇率从1比4大贬值到1比8,中国迅速获得了相对东南亚国家的价格优势,当年出口激增。后来东南亚国家由于受到中国的冲击,加上国际流动性向日本、美国的回流,出现金融危机。在此过程中,人民币一直坚持不再贬值,成功......

十二
7
2015

财富第三波 | 宋光辉不可能三角之贸易赤字

财富第三波中,中国需要人民币升值,更需要贸易赤字。从国民经济统计上来讲,贸易赤字拉低了中国的GDP增长。这使得很多视贸易赤字为虎,避之唯恐不及。

然而,经济学是一种权衡取舍之学。中国当前所处的形势,不可能做到面面俱到,样样都得。仿照蒙代尔不可能三角的提法,财富第三波中提出宋光辉不可能三角。这是指在货币超发、物价稳定和国际贸易盈余三者之间,正常情况之下,不可能都能够获得。


    道理很简单,货币超发意味着发行的货币超过GDP的增长,超出了实体经济的需要。这类超发的货币意味着购买力,一旦实施,必将带来物价上涨。如果中国实现贸易盈余,即出口的商品价值数量大于进口的商品,......

十二
7
2015

财富第三波 | 中国需要人民币升值与贸易逆差

财富第三波中,中国人民币需要缓慢升值,这会使得中国贸易顺差减少至出现贸易逆差。贸易逆差对于中国经济发展起到重要的推动作用。然而,很多人受制于肤浅的认识,畏贸易赤字如虎。一遇经济下滑就试图以人民币贬值来刺激出口,拉动经济增长。


      很多经济学家一遇分析经济问题,就是三驾马车,消费、投资和净出口。这种分析的框架与深度,就像是学生在回答西方宏观经济学的本科教材中的思考题目。难怪投机大师科斯托拉尼如此看不惯受正统观点束缚跳不出套套思维框架的国民经济学家们。


       人民币需要升值,以争夺全球资本与人才,并在此过程中实......

十二
4
2015

人民币如何获得全球货币的发行权

毫无疑问,美元是当今世界上独一无二的全球性货币。无论是国际支付(货币的交易职能)、外汇储备(货币的价值储存职能)、国际结算(货币的计价基准职能),美元都领先于其他货币。

十二
1
2015

一千个哈姆雷特有一千个无风险利率:论降低地方融资成本的必要性

在之前的金融小品文《一张图看懂中国的融资形势》一文中,我提到“中国利率市场化改革的目标,体现在本图就是两条合理风险定价曲线。其中风险中性定价曲线的无风险利率r,由央行确定,以保证币值稳定下的经济均衡增长。实际定价曲线则由市场各类主体在公平竞争的情况下自发形成。最终形成的定价曲线应该一条单调的,斜率向上的曲线,而且风险溢价逐步降低。实际定价曲线不断向风险中性定价靠拢。”

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宋光辉 宋光辉

宋光辉(微信号jobofsong):博人金融总经理,资产证券化与货币金融学专家。著有《财富第三波》、《资产证券化与结构化金融》,正在创作《新货币论》。组织翻译“结构化金融与证券化译丛”10本和“PPP与基础设施融资”3本,全面引进国外先进的金融理念与技术。北大光华新金融研究中心客座研究员,曾任平安证券资管部执行副总经理,从事结构化融资与资产证券化业务十几年。创建微信公众号“结构化金融”(ID:jghjr2013)和“博人财经评论”(ID:brcjpl),发表原创文章几百篇。结合自身的实操经验,正在创作资产证券化与结构化金融相关的音频课程,欢迎关注。

最新评论

  • 宋光辉宋光辉原创 | 一篇文章读懂现代货币体系 2015-08-03

    (呵呵)现在可以找到了

  • yilinxi宋光辉原创 | 一篇文章读懂现代货币体系 2015-08-03

    当当上没有找到《新货币论》!财富第三波:十年牛市之路一书》会关注的。

  • yilinxi宋光辉金融小品17|慈不掌兵、善不放贷:孙子兵法与货币政策 2015-08-10

    感其渊博之才,叹其贯通之力,君乃慧盈悟高之人。学到很多,持续关注。谢谢

  • share_life520宋光辉 | 夜访中南海,与首长关于资本市场十问十答 2015-07-23

    资产证券化有句名言:只要你有稳定的现金流,我就能够将你证券化。现金流越稳定的资产,证券化就越容易。从资产证券化的理论而言,由于股权的现金流高度不稳定,因此,证券化难度较大。股权的证券化难度大,体现出资本市场对于股权证券化产品即股票,定价缺乏效率。因此,当市场进入乐观状态时,投资者对于股权未来能够获得的股息现金流预期极度乐观,甚至当市场进入到火热牛市时,投资者根本就不考虑股权未来的股息现金流。投资者购买股票完全基于股票价格未来上涨的预期,而这种预期下的购买行为将会自动实现价格的上涨。正反馈产生,一直延续到后续资金枯竭无法支持价格上涨,或者是价格上涨到令所有人都觉得过高的程度。而当价格下跌之后,之前基于股票上涨预期购买的人,根本不考虑股权未来现金流所能带来的价值,只是一味基于股票下跌预期而出售,而这种下跌预期下的出售行业将会自动实现价格的下跌。过度的正反馈,使得市场缺乏流动性。而流动性由于监管强行去杠杆而突然枯竭,并导致正反馈方向反向,正是此次股灾产生的根本原因。

  • ff在长高宋光辉 | 夜访中南海,与首长关于资本市场十问十答 2015-07-23

    生动道出资本市场几大痛点,诙谐幽默(强)