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2019年08月02日 14:26

标、非标、非非标,表、表外、表表外

标与表,是理解中国金融市场形势的关键。前五年,银监监管着力标与非标,本末颠倒。后五年,央行监管关注表与表外,直指本质。

何者为标?本无定义。银监只是定义了非标即非标准化债权资产,是指:未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产。

然而,这并没有什么用。因为市场产生了“非标转标”与“非标转非非标”的监管套利式创新。

比如,原先银行理财通过信托计划或者资管计划,为某企业发放贷款。这种情况下,银...

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