作者：宋光辉（微信号：qqsong）

由于中国目前正处于从计划经济向市场经济转型的时期，市场经济制度并未完全确立，更谈不上完善，金融制度作为经济制度改革的深水区，更是处在不发达不完善的阶段，在中国，存在大量的套利机会。因此，基于实践的需要，对套利进行研究非常关键。马歇尔在其《金融工程》教材中有关于套利的精彩论述，可惜着墨不多。

综合各家的观点，作者给出套利的定义，是利用市场经济中价格体系的不完善，通过...

作者：宋光辉（微信号：qqsong） 

本文献给喜爱以函数表达思想，不好言词的理工科朋友。

图如所是：

上图为一张二维坐标图，纵坐标表示的是融资的收益、横坐标表示的风险。

风险中性定价曲线是一条与X轴平行的直线。r为社会的无风险利率，通常以国债利率指代。随着风险升高，投资的收益在好的情况下需要提高以弥补坏的情况下所出现的损失。收益的提高从期望值的角度，正好弥补风险的损失。

风险中性是市场完全有...

作者：宋光辉（微信号：qqsong） 

余额宝抬高融资成本之争的时候，我没有站出来写点东西，如今后悔莫及。

当前中国金融形势一日三变，然而万变不离其宗，其蕴含的趋势亦十分明显。然而，很多机构在“用好增量，盘活存量”的大框架下，却产生了误判，扰乱了金融改革的方向并牵连到实体经济。其中“降低实体经济融资成本”尤甚，似乎成为金融天条，不可触犯。以至于抬高融资成本，竟至于成为万能武器，此大帽一出，相关金融机...

作者：宋光辉（微信号：qqsong） 

古人云：曲高和寡，诚不我欺也。佛教经典汗牛充栋，大乘小乘宗派繁多，然而一入中土，遇国人活泼简单之民族天性，则以“不立文字”，强调“顿悟”的南宗禅发展迅速致有天下佛寺半禅林之局面。

自去夏至今，我在业务之余，埋头书屋，组织翻译“结构化金融与证券化译丛”共10本，为创作《新货币论》研读各类书籍近百本，试图构建起完整的结构化金融的知识体系，难矣。从去年出版《结构化金融...